Sjetivši se Bernieja Madoffa

Sadržaj

• Ključne točke
• Zašto su investitori vjerovali u Madoffove laži

Ključne točke

• Bernard Madoff, orkestrator najskuplje Ponzijeve sheme u povijesti, umro je 14. travnja.
• Postoje važne lekcije koje možemo naučiti iz Madoffove priče, uključujući činjenicu da smo osjetljiviji na Ponzijeve sheme nego što bismo mogli pomisliti.
• Ljudi su skloni padanju na Ponzijeve sheme jer zanemaruju važnost dokaza i ne prepoznaju laži.
• Forenzički računovođa Harry Markopolos mogao je vidjeti da Madoffove tvrdnje nemaju smisla. To bi trebalo biti očito svima koji gledaju.

Ujutro 14. travnja Bernard L. Madoff, orkestrator najskuplje Ponzijeve sheme u povijesti, umro je u 82. godini nakon odsluženja 12 godina 150-godišnje kazne u saveznom zatvoru. Kao najveća sramota u ulaganju povijesti, teško je zamisliti da je kod Madoffovih žrtava prolivena suza na vijest o njegovoj smrti - siguran sam da žele da nikada nisu toliko čuli za Bernarda Madoffa. Iako bi ga većina sigurno radije zaboravila, Madoffova priča odlazi u povijest s nekoliko glavnih nedostataka. Loše su strane što Madoff ostaje najbolji podsjetnik da svakoga može prevariti prevarant, a lažna uvjerenja koja kontra uvode drugima mogu potrajati bez obzira na to koliko dokaza postoji da se ta uvjerenja ne potvrde.

Zapravo, iz Madoffove priče mogu se zadržati pouke. Madoff je bio i najbolji podsjetnik da bilo tko može voditi uspješnu Ponzijevu shemu. Zaista nije čarobnjaštvo i uvjeravanje omogućilo Madoffu da ulagače - njih preko 4.800 koji su uložili 18 milijuna dolara - ulože u svoje hedge fondove. Iako je bio poznat i vrlo cijenjen na Wall Streetu, većina ulagača nikad nije upoznala Madoffa, a još manje razgovarala s njim. Sve dok možete promovirati fasadu da znate o čemu govorite i pozivati ​​ljude da im novac "radi", možete voditi uspješnu Ponzijevu shemu - što neće biti teško sve dok možete dati investitorima vrate 10% svog novca, pretvarajući se da je to stvarna zarada od njihovih ulaganja.

Ono što je impresivno jest da je Madoff toliko godina (od 1991. do 2008.) uspio sniježiti investitore i istražitelje američke Komisije za vrijednosne papire (SEC). Madoffova shema počela se pogoršavati 2008. godine nakon što su ulagači zatražili ukupno 7 milijardi dolara povrata kad mu je u banci preostalo samo 300 milijuna dolara za povrat. Ipak, nisu potrebne vještine utjecaja na razini čarobnjaka da bi se generirala besmislena objašnjenja za rast performansi i nagovorile mase ljudi da vam daju velike svote novca kad možete pokazati - barem privremeno - da možete kapitalizirati njihova ulaganja.

Zašto su investitori vjerovali u Madoffove laži

Socijalno-psihološka istraživanja otkrivanja sranja * sugeriraju da je Madoff uspio prvenstveno zbog načina na koji ljudi teže mentalno i emocionalno reagirati na sranja i laži, zanemarujući najvažniju vrijednost istinskih dokaza. Da barem investitori nisu bili toliko nasilni. Ljudi su nasilni do te mjere da ne prepoznaju da je nešto sranje * t čak i kad su prisutni znakovi koji bi inače značili da je to sranje * t.

Jedan od razloga zašto su ljudi danas toliko nasilni je što je tempo života brži nego što je ikad bio. Više nismo strpljivi za istinu i odgovarajuće provjereno otkriće. Sada želimo odgovore i brzo rješenje problema. Svakako, ledenjačke brzine znanstvenih istraživanja i dubinske analize daleko su veće od naše želje da imamo ili osjetimo subjektivni osjećaj znanja. Ali to ne znači da ćemo dobro postupiti na načinima racionalnog prosuđivanja i donošenja odluka, vjerujući u gluposti koje jednostavno zvuče dobro.

Najdijagnostičniji znak sranja je * da kada zaista istražite tvrdnju, ustanovite da zaista nema dobrih razloga za vjerovanje. Najbolja glupost koju je Madoff objašnjavao za postignuća svog hedge fonda bila je ta što je primijenio "strategiju pretvaranja u podijeljeni štrajk". To je navodno uključivalo kupnju kombinacije dionica blue-chip dionica unutar S&P 100 i 500, a zatim ih osiguralo put opcijama koje su mu dale pravo na prodaju imovine po određenoj cijeni do određenog datuma. Na taj je način Madoff mogao sakriti tragove svojih "trgovina dionicama". Vrsta strategije koju je Madoff navodno koristio ostavila bi golem papirnati trag - ali kad ne postoji papirnati trag za trgovanje dionicama, doista nema dokaza za tvrdnje Ponzijeva planera. Još gore, iako je Madoff bio vrlo vidljiv kao broker, čak ni nigdje nije naveo svoje hedge fondove niti se proglasio menadžerom. Nije bilo dokaza osim Madoffove riječi. Da su barem ulagači dobro prošli sjećajući se Hitchensove britve: Ono što se može ustvrditi bez dokaza može se i odbaciti bez dokaza. Teret dokazivanja istinitosti tvrdnje leži na onome tko je iznese. Ako se teret ne ispuni, zahtjev je neutemeljen i njegovi protivnici ne trebaju dalje raspravljati kako bi ga odbacili.

Izvršni direktor i forenzični računovođa u industriji vrijednosnih papira, Harry Markopolos, poduzeo je otkaz još više jer nije kupovao nijednu Madoffovu potraživanje. Izvođenjem jednostavnog testa vjerodostojnosti, Markopolos je mogao vidjeti da navodna Madoffova strategija nema smisla. Madoff je izvještavao o stabilnom prinosu od 1% mjesečno, s dosljednim, prosječnim prinosom od 12% godišnje, bez obzira na to kako se indeksi S&P 100 i 500 kretali gore ili dolje - cijelo vrijeme, tvrdeći da su njegovi povrati tržišno vođeni. Ipak, gotovo je nemoguće donijeti tržišno vođene odluke, sve unutar S&P 100 i 500-ih, kada nečiji učinak odgovara samo 6% tržišnih kolebanja tijekom 18 godina. To je trebalo biti očito očito svima koji gledaju indekse i Madoffova izvješća.

Markopolos je također obrazložio da se realno može kupiti samo milijarda dolara "put opcija" za dionice modrih čipova. U različito vrijeme Madoffu bi trebalo više od 50 milijardi dolara tih mogućnosti da zaštiti svoja ulaganja - daleko više nego što je postojalo u sustavu. Iako je Markopolos tri različita puta alarmirao DIP, nitko ga nije htio slušati. Napokon, nitko zapravo ne želi vjerovati da su njihova ulaganja povezana u Ponzijevu shemu, a još manje gledati osnovne statistike, pogotovo kad se čini da godišnje ostvaruju 12% povrata ulaganja. Zahvaljujući Madoffu, svjesni smo još nekoliko crvenih zastavica Ponzijeve sheme - vrijediće ih zaboraviti.